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363050.com发布时间：2025-08-31 12:32:18 点击量：
证券之星消息，近期英特集团（000411）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
本公司作为区域性医药流通重点企业，主要业务为药品、中药、生物制品以及医疗器械的批发与零售。经营业态丰富多元，涵盖医药分销、终端零售、现代物流以及电子商务等多种业态。公司运营模式为向上游医药生产或供应企业采购产品，再批发至下游的医疗机构、药店、经销商等，也通过零售终端直接面向消费者销售。报告期内，公司主要业务与经营模式保持稳定，未发生重大变动。
2025年是“十四五”规划的收官之年，也是“十五五”规划的谋划之年，医药流通行业在“三医联动”改革深化与反腐工作持续推进的背景下，加速迈向合规化、高质量发展的新阶段。药品流通行业规模增长放缓，行业集中度持续提升，市场竞争更趋激烈。同时，人工智能等新技术赋能医药流通全链条，驱动行业数字化转型提速。
“三医联动”改革深化，行业监管协同升级。2025年以来，国家多次提出优化药品集采、支持创新药等相关政策，商保创新药目录出台在即。3月《政府工作报告》提出要“优化药品集采政策，强化质量评估和监管，让人民群众用药更放心。健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”；5月，国家医保局优化药品集中采购规则，强化质量与成本均衡导向；7月，国家组织开展第十一批药品集采，从“唯低价”向“质量优先”转型，聚焦临床使用成熟、市场竞争充分的品种，共纳入55个覆盖抗菌药、心血管、抗肿瘤、神经系统等多个治疗领域的品种；国家医保局正式发布《2025年国家基本医疗保险及商业健康保险创新药品目录调整工作方案》系列文件，增设商保创新药目录并与基本目录形成“双目录”并行模式，预计年底公布目录调整结果。行业监管层面，国家医保局联合药监部门加强对集采药品全链条质量监管，所有参与集采的药品必须具备药品追溯码，做到“带码采购”，实行“带码结算”；国家卫健委等14部委联合印发《2025年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点》，着重加强对医药卫生领域新型、变异和隐形问题的研判预警，为行业规范发展再度锚定方向。
医药流通规模增长放缓，行业集中度持续提升。中国医药商业协会数据显示，2025年第一季度，全国药品流通市场七大类医药商品销售总额约7710亿元（含税），扣除不可比因素同比下降2.0%，其中药品零售市场销售额约1715亿元（含税），扣除不可比因素同比下降1.0%，医药流通行业规模增长呈现明显放缓态势。市场竞争呈现“强者愈强”的格局，头部企业通过并购整合、渠道优化和数字化转型巩固优势，药品批发前10位企业的市占率从2020年的55.2%提升至2023年的59.6%，药品零售前10位企业的市占率从2020年的20.9%提升至2023年的23.3%，规模优势持续增强，行业集中度提升趋势不变。
人工智能赋能医药，行业转型升级加速。人工智能（AI）等新技术逐步渗透医药流通全链条，在智能供应链、新零售赋能等场景实现突破，为行业带来变革。供应链环节，AI算法通过分析海量数据实现药品需求预测、库存动态优化及配送路线规划，实现库存动态预警与智能补货，显著提升供应链效率；终端服务环节，AI赋能药房自动化与个性化服务，AI诊疗实现疾病早筛、辅助诊断及个性化治疗决策，提升终端服务效率与精准性。同时，技术融合强化监管效能，区块链与AI图像识别结合实现药品全流程溯源，扫码验真、轨迹锁定功能有效遏制假药流通。AI驱动的数字化转型成为行业高质量发展的重要动力。
公司持续完善采购管理体系，依托规模化渠道及专业化服务能力，与优质供应商建立长期、稳定的战略合作关系。公司通常与核心供应商签订年度框架采购协议，明确付款周期、付款方式、库存及发货等关键条款；日常采购则通过书面或电子化订单系统，结合实时库存、市场需求预测及安全库存标准，动态调整采购节奏，提升库存周转效率。定价方面，公司以药品官方指导价或招标中标价为基准，综合考虑采购规模、合作深度及运营成本等因素，与供应商协商确定最终采购价格，确保价格合理、公允。对于新增供应商，公司严格按照《药品经营质量管理规范》（GSP）要求，对其资质、信誉及产品质量进行合规性审查，并建立全生命周期质量跟踪评价机制，覆盖资料审核、到货验收及售后追溯等关键环节，切实保障采购药品的质量与安全。
公司长期专注于医药批发和零售领域，产品线广泛，覆盖药品、医疗器械等多个板块。药品批发业务作为公司核心业务，涵盖化学药、生物制品、中成药等多种品类。
公司批发业务以浙江省为核心市场，客户群体涵盖各级医疗机构、零售药店及其他医药流通企业。根据客户是否纳入集中采购体系，公司批发业务可划分为“招标市场”及“非招标市场”。
浙江省自2018年起全面实施药品集中采购制度，要求实施基本药物制度的基层医疗卫生机构及县（含）以上政府或国有企业（含国有控股企业）所属非营利性医疗机构全部参与省级集中采购，同时鼓励其他医疗机构自愿参与。参与浙江省招标市场的配送企业须通过浙江省药械采购平台自主申报配送资质，经浙江省药械采购中心审核通过后，完成企业ERP系统与省平台的数据对接。省药械采购中心定期对配送企业进行考核，考核维度包括药品基础库资质、在线交易配送效率及“两票制”执行情况等；考核不合格者将被暂停或取消配送资格。
公司凭借多年深耕，在浙江省招标市场占有率保持领先，已实现省内各级公立医疗机构全覆盖。鉴于公立医疗机构药品售价在招标周期内相对固定，公司积极向产业链上下游延伸，通过提供增值服务持续提升盈利水平，逐步向医药健康综合服务商转型。
民营医疗机构、零售药店及医药流通企业之间的采购未纳入政府集中采购体系，销售价格在市场机制与政府指导价范围内由交易双方自主协商确定。公司通过专业销售团队与上述客户建立业务联系，并根据市场需求灵活调整销售策略，按客户订单实施配送。
近年来，公司持续提高民营医疗机构覆盖密度，省内连锁药店合作规模稳步扩大。同时，依托“英特药谷”B2B电子商务平台，公司积极拓展“互联网+医药流通”业务模式，提升非招标市场份额。
公司零售板块以“英特怡年”“英特一洲”“绍兴华虞”“临安康锐”“淳安健民”“舟山卫盛”“浦江恒生”“嵊州天华”等子品牌为载体，已覆盖浙江省全部11个地市，门店总数逾200家，收入来源主要为药品购销差价。连锁门店基于总部与门店的长期规划和战略布局，在商品结构、规范化管理、专业服务、品牌黏性等方面显著优于单体药店。公司零售网络包括普通药店及DTP（Direct-to-Patient）药房。普通药店主要布局于社区及核心商圈，满足日常用药需求；DTP药房则聚焦肿瘤、精神、免疫、肝病等重大疾病领域，面向特定患者群体提供高值处方药、冷链物流、患者教育及支付解决方案等综合服务。公司将持续强化DTP药房的专业服务能力，依托批发业务优势推进“批零联动”，整合采购渠道，进一步提升品种适配度与品牌竞争力。
公司已建立布局完善的省内分布式医药仓储体系，建成了“六大物流中心+分仓”的分布式仓储网络，旗下物流平台融合药品储存、验收养护、物流加工、装卸搬运、集中配送和信息服务六大功能为一体，覆盖浙江全省六大物流中心（杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴）与各地市转运分仓协同联动，实现“六库协同、多仓联动”，可保障全省药品供应保障。省内设区市紧急需求物资4小时内送达、常规物资次日完成供应。
公司严格执行GSP规范，配备智能化仓储管理系统及自动化分拣系统，实现订单全程可视化、车辆实时监控及配送时效预测，持续提升配送效率与服务质量。同时，公司持续投入建设英特公共医药物流信息服务平台，为客户提供专业、高效的第三方医药物流服务。
2025年是“十四五”规划的收官之年，上半年，公司攻坚克难，稳中求进，统筹推进各项工作。本报告期内，公司实现营业收入166.28亿元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.46亿元。
公司持续强化母子联动，优化运营管理模式，全面深化杭州、浙北、浙南、宁波和温州五大销售中心战略布局，保持浙江省内公立医疗机构市场份额，巩固公司在省内医药商业领先地位；依托渠道优势引入并孵育创新重磅品种，上半年新增50余个创新药物品规，其中肺癌新药埃万妥单抗注射液实现浙江首发；持续深化与知名厂商战略合作，重点深度分销项目达成情况业内领先。
公司以强化品种导入为核心，持续优化高值医用耗材、IVD等产品线布局，重点引进和培育急麻重症、心脑血管外科等高值耗材产品线，推动品类结构平衡发展；浙江省各地市资源进一步整合，英特百善协同子公司进一步推进迈瑞医疗标准化实验室项目建设，提升专业化配套服务能力，驱动属地业务增长；加快开发检验产品线市场，拓展阿尔茨海默症、凝血、临检新产品线客户十余家。
新零售网络实现多元扩张，与云南白药达成全方位战略业务合作，探索在药品、健康消费品、医疗器械领域的合作，打造战略高度契合的医药产业生态圈；院内药房业务持续深化，DTP药房销售实现增长62%；云药房线上医保支付体系发展迅速，上半年已实现医保定点门店164家，创新开设原研药专区及医保惠民专区。英特电商进一步扩展全国市场，通过开发全国性合作项目，持续拓展全国百强零售连锁客户，实现广泛的城市定点覆盖，全国市场业务销售额同比提升40%。
公司强化公立医疗机构与零售连锁两张网络，进一步拓宽等级医疗机构、基层医疗机构及重点零售连锁客户合作覆盖率；中药销售饮片业务上半年加深与浙江省内多家核心医疗机构合作粘性实现公立医疗机构渠道同比增长8%，整体实现稳健上量；持续推进全省煎药布局，杭州智能煎药中心投入运营，为饮片业务长期、可持续发展夯实基础。
公司加快英特创新型CSO业务模式转换，以重点品种为纽带，做大做强总代总销，做精做细品牌运营，做深做大合约推广，促进线上运营、线下推广双线发力。“总代总销”业务取得阶段性突破，引进知名品牌中药复方软胶囊制剂项目，4月起全面承接浙江医疗机构市场；市场推广项目实现多点开花，诺华鲲鹏项目、阿斯利康飞鹰项目营收超进度达成。
公司持续强化物流网络支撑能力，围绕“效能提升、精益管理”两条主线开展系统性优化。推进石塘医药产业园物流工艺设计、物流自动化设备配置与选型等方案设计；面向6家委托业主及300余家下游客户的散件订单合单应用全面落地；凭借突出的服务能力和运营效率，荣膺“2024年浙江省服务业领军企业”称号，为公司业务增长与成本优化提供坚实保障。
公司通过浙江产权交易所指定平台成功竞得浙江华通医药股份有限公司100%股权，这是公司在绍兴及全省市场战略布局的重要一环。华通医药旗下零售板块位列中国医药零售百强，拥有成熟的门店网络及区域品牌影响力，将与英特现有零售品牌矩阵形成有效互补。本次交易尚需中国反垄断审查机构经营者集中审查，且交易双方将根据交易合同办理款项支付、产权交割及相关工商变更等手续。
秉持“安全高效、平稳有序”原则，英特集团及下属11家法人单位已完成整体搬迁，正式入驻“英特药谷”运营中心。
英特药谷将成为公司创新发展的重要地标及对外展示综合实力的标志性窗口，为未来深化生态合作、提升品牌影响提供全新平台。
公司党委坚持“简单朴素、规范严肃”工作基调，大力弘扬“六干”作风，全力营造风清气正的政治生态和干事创业的良好氛围。报告期内，召开英特集团第一次党代会，选举产生第三届“两委”委员，谋划党建工作方向。持续提升双融共促水平，立项“四个项目”558个，开展“1+1+X”联创联建30余次。严明政治纪律和政治规矩强化监督，纵深推进“清廉与发展一体抓”，树牢“抓发展必须抓清廉”“管业务必须管清廉”理念，以选树培育勤廉团队为抓手深化清廉英特建设，筑牢纪律防线。
公司系浙江省属国有控股上市公司，以“服务、精益、创新”为核心竞争力，构建高效运营体系。其中，服务的目标是依托全域覆盖的药械网络与专业化市场拓展能力，构建以客户为中心的全链条供应保障体系，持续巩固市场准入及终端服务优势。精益的目标是以数字化驱动管理升级，通过多级联动精益团队及智能工具，实现降本增效与管理质量双提升。创新的目标是聚焦模式突破与生态延伸，拓展云药房、骨科CSO直配、标准化实验室合作等新业态，加速数智物流建设，推动产业链升级，巩固行业领先地位。具体表现如下：
公司已建成覆盖浙江省的医药配送网络，以杭州、宁波、金华、温州、嘉兴、绍兴六大现代化物流中心为支撑，形成“多库联动”供应保障格局。现有物流仓储面积25万平方米（冷库体积3万立方米），专业物流人员1000余名，配送车辆690余辆（其中冷藏车70余辆），服务终端逾3万家，年吞吐量超3000万件。公司持续整合物流资源，搭建一体化管理体系，推进冷链运输网络与公共医药物流信息服务平台建设，为客户提供专业、优质、高效的物流服务。英特数智物流新区项目已完成整体规划，开展物流自动化设备选型与流程设计，未来将打造以医药流通为核心、集物流中心及大健康产业孵化于一体的综合园区。
公司于2013年设立市场拓展部，为浙江省最早开展市场拓展及项目合作的医药商业企业，业务涵盖市场推广、终端服务与深度分销。依托十余年经验积累，成功开拓多个新兴市场领域，持续提升市场覆盖率与客户满意度。市场拓展部高质量完成上游供应商准入、深度分销等项目，聚焦创新业务拓展与增值延伸，推动业务一体化发展。凭借与国内外头部供应商的稳固合作及广泛的客户覆盖，公司助力上游企业快速开拓新品市场，加速新药引进，促进业务增长。
作为浙江省医药流通重点企业，公司已实现省内县级以上医院、二级以上民营医院及连锁药店全覆盖，配送终端逾3万个。通过杭州、浙北、浙南、宁波、温州五大销售中心联动，持续提升网络覆盖率、配送满足率及客户响应效率，构建立体化区域药械供应体系，巩固了“深层次、广覆盖、高质量”的渠道网络与终端覆盖优势。同时，公司持续拓展多维度增值服务，向产业链综合服务模式转型。
公司经营品种齐全，涵盖化学药品、生物制品、血液制品、中成药、诊断试剂、高值耗材、大型设备及抗体药物等，形成了多元化、广覆盖的产品体系。公司以基本药物为基础、名优新特为特色，持续优化品类结构，依托覆盖全省的分销网络和终端服务能力，不断引进并孵育创新重磅品种，进一步强化与知名药企的战略合作，夯实产品资源。
公司持续提升专业药房、社会零售药房及线上药房的终端服务能力，积累患者资源，强化全链条影响力。目前拥有各类线余家，其中DTP业务合作品规超500个。公司积极探索线上合作模式，新零售旗舰店已开展互联网诊疗；紧抓处方外流政策机遇，加快院内院外药房全省布局。社会零售药房聚焦药学服务与门店运营能力提升，积极践行“健康浙江”“健康中国”战略。
公司坚持精益化管理，以数字化转型赋能高质量发展。秉承“优质、快捷、准确、高效”的服务理念，持续推进物流平台信息化建设，实现订单全程可视化、货位智能管理、货品追溯等精益管理升级，全面提升物流配送效率与服务水平。通过建立“集团—事业部—子公司”多级联动精益管理团队，围绕结果导向与实用性原则，运用数字信息平台与精益工具优化业务流程，加快“智慧英特”建设，持续提升经营质量。
公司聚焦产业链、供应链、经营模式等方面的创新。成功引进首个总代总销知名品牌中药复方软胶囊制剂项目，打造成为全国领先的区域性医药产品销售代理平台和相关服务承接商；持续推进云药房建设，充分发挥云药房线上医保支付优势，拓展门店布局，增加品种覆盖。公司现有英特云仓，面积2000平方米，拥有机器人20余台，推进医药智仓拣选迈向新台阶。
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证券之星估值分析提示英特集团行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性优秀，综合基本面各维度看，股价合理。更多
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