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　　美股的强势总是出乎所有人的预料，就在大家以为本月美股的形态已经走坏，即将迎来大幅调整的时候，科技巨头尤其是AI巨头再次发挥了中流砥柱的作用，OpenAI和的iPhone在经历了多年的平庸之后，今年以最具有诚意的产品力重新挽回了投资者的芳心，也进入了四万亿俱乐部，这些巨头们一起发力，推动美股三大指数在本月美联储利率决议前再创历史新高。

　　当然，我们还是要强调，从基本面上来讲，美股的涨势并不具备坚实的基础，尤其是OpenAI抛出的天价合作协议，颇有“画饼充饥”的嫌疑。但是，从技术上来说，美股目前依然是一个非常强的多头市场，做空并不是很明智，尤其是加杠杆做空可能要承受比较大的压力。

　　10月28日盘前，SoFi Technologies发布了第三季度财报，再次交出全面超预期的亮眼成绩，营收与盈利增速强劲，令市场情绪瞬间点燃。股价盘中一度大涨逾5%，最终报收于31.66美元，创下历史新高。今年以来，SoFi股价已累计上涨逾105%，成为2025年美股最具爆发力的金融科技股之一。

　　这家诞生于硅谷的FinTech银行正以惊人执行力颠覆传统金融业：从学生贷款起步，到如今同时覆盖借贷、储蓄、投资、支付与保险，打造出美国年轻一代最信任的数字金融超级App。而Q3财报的“再度惊艳”，不仅释放出盈利加速与生态深化的信号，更向投资者清晰展示了SoFi迈向第二增长曲线的巨大潜力。

　　SoFi Technologies, Inc. 成立于2011年，总部位于美国旧金山，最初以学生贷款再融资业务切入消费金融市场。如今，公司已成功从单点贷款平台，升级为覆盖借贷、支付、投资、理财与的数字金融一站式生态系统，目标是成为美国年轻一代的主要金融入口。

　　SoFi最核心的品牌定位是：一款解决用户所有金融需求的“数字金融超级App”。

　　截至2025年Q3，SoFi拥有1260万会员和1860万金融产品使用数，生态规模持续加速扩张。

　　SoFi Money：高息活期+储蓄账户组合（APY 3.8%）、零费用、即时支付

　　这部分业务的核心价值在于先用低门槛账户获得用户，再推动交叉销售。提升了SoFi的用户黏性 + 数据资产 + 风控能力，奠定其生态护城河。

　　以Galileo和Technisys为核心，通过API和云原生系统为其他金融机构提供技术基础设施。

　　服务包括：数字核心系统、支付处理、账户管理和授权系统、跨境支付及稳定币应用支持。

　　客户包括金融机构、电信公司、航空公司等，属于To B业务，高毛利、规模弹性大。这是SoFi 科技属性的直接体现，将逐步贡献利润高增长。

　　交叉购买率（cross-buy）达到约40%，显示用户在生态内部的扩散与黏性增强。

　　个人贷款7.5亿美元，同比+53%，学生贷款1.5亿美元，同比+58%，房贷约9.45亿美元，同比+93%，其中房屋净值贷款占比显著。

　　信用资产质量提升：个人与学生贷款年化核销率下降超过20个基点，90天逾期率基本稳定，仅上升1个基点。

　　收费型营收增长迅猛，本季度达到约4.087亿美元，同比增长50%。在三大板块中：

　　技术平台板块营收约1.146亿美元，同比增长12%。技术平台虽增长较温和，但其高毛利、规模扩展潜力强，为未来盈利提供弹性。

　　SoFi将2025财年调整后净营收指引提升至约35.4亿美元。调整后净利润预计约4.55亿美元。新增会员目标提高至至少350万，同比增长约34%。

　　SoFi之所以能够在2025年成为美股金融科技领域的强势领跑者，核心增长动力来自商业模式、盈利结构与技术战略的系统性强化。其竞争优势体现在以下五个方面：

　　SoFi依托SoFi Money与Relay等高频产品完成对用户的初始渗透，再通过投资、信用卡、保险等业务延伸金融场景，使用户从“开账户”逐步演化为“转资产”。伴随使用深度的提升，用户对平台的信任与黏性显著增强，交叉购买率达到历史最高水平——40%。用户数量增长不仅快速，更兼具稳定性和可持续性，生态复利效果正在放大。

　　过去SoFi的收入主要来自借贷业务，其现金流稳定但受利率周期影响较大。如今，金融服务与技术平台板块增速明显提升，手续费收入占比提高，为公司在风控可控的前提下带来了新的利润增长来源。这种“现金引擎＋高毛利服务”并行的结构，使SoFi具备更强的穿越周期能力。

　　CEO Anthony Noto强调，公司正同时在AI与两大超级技术周期押注：

　　美国有5000+家银行，少数巨头掌握绝大多数存款。而SoFi Q3存款规模已达330亿美元，新增存款30亿美元。

　　与此同时，品牌影响力在美国千禧一代与Z世代群体中大幅提升，在用户心智中逐渐从“可选平台”走向“首选金融伙伴”。

　　首先，SoFi已进入“增长＋盈利”同步兑现的阶段。第三季度营收同比增长38%，GAAP盈利连续八个季度保持正值，EBITDA利润率接近30%。在商业模式多元化与经营效率提升的共同作用下，公司未来市盈率将随持续盈利释放而快速消化。

　　人工智能的出现，使得这一不可能的任务成为了可能。SOFI在风险较高的贷款行业实现了高增长与盈利，这都离不开人工智能